招银国际报告指,腾讯音乐(TME.US) 去年第四季总营收按年增长16%至86.4亿元人民币,较一致预期高3%,主要得益於非会员音乐业务表现超预期(按年升41%);非IFRS净利润按年增长9%至24.9亿元人民币,符合一致预期。2025总营收及非IFRS净利润分别按年增长16%及25%,至329亿元和95.9亿元人民币。
展望今年,该行预计腾讯音乐总营收按年增长10%,其中音乐会员及非会员收入分别按年增长6%和25%。管理层预计,行业竞争加剧将导致音乐会员收入短期承压,公司将加大内容与营销投入以巩固核心竞争壁垒。考虑投入增加与竞争加剧,该行下调其今明两年盈利预测4%至10%以及长期现金流的预测。将目标价由28美元下调至20美元。维持「买入」评级。(ad/u)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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